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推動上海建設全球領先的人民幣外匯交易中心

來源: 日期:2020-03-02 人氣:5729 責任編輯:主編

人民幣外匯交易業務發展與上海外匯交易中心以及國際金融中心建設緊密相連、相輔相成,進一步推動人民幣外匯市場發展更是我國金融市場改革發展的重要議題。就此,中國銀行研究院發布經濟金融熱點快評,主要觀點如下: 


一、人民幣外匯交易最新進展

過去十年,人民幣外匯交易額顯著增長,交易貨幣地位大幅提升。據BIS統計,人民幣占全球外匯交易份額從2007年的0.5%增長至2019年的4.3%,由全球第20位躍升至第8大交易貨幣。近年來,隨著人民幣國際化與中國金融市場開放,人民幣日均外匯交易額從2016年的2020億美元增加至2019年的2840億美元。

人民幣日均外匯交易額(十億美元)

資料來源:BIS

從地域結構上看,由于離岸流動性緊縮以及在岸市場進一步開放,離岸人民幣交易份額從2016年的73%降至2019年的64%。人民幣離岸金融中心地理位置有所轉向,中國香港和倫敦比重上升,新加坡和紐約則下降。

人民幣離岸與在岸交易占比 

中國內地以外人民幣離岸交易中心業務占比 

資料來源:BIS

從產品結構上看,人民幣外匯掉期占比48%,現貨交易占比34%,直接遠期占比13%。相較于國際平均值(外匯掉期49%、現貨交易30%、直接遠期15%)以及美元交易結構(外匯掉期50%、現貨交易29%、直接遠期15%),人民幣仍偏重短期現貨交易,中長期的直接遠期及外匯掉期業務相對較少。 

二、人民幣外匯交易中心的新發展

近年來,中國外匯交易中心參與人民幣外匯交易的主體呈現多元增長態勢,2019年全年中國外匯市場累計成交200.56萬億元人民幣。據BIS統計,中國外匯交易中心日均交易額達1360億美元,是世界第8大外匯交易中心。縱向比較,中國外匯交易份額從2007年的0.2%上升至2019年的1.6%。橫向比較,中國與世界領先的外匯交易中心仍存在較大差距。此外,人民幣外匯交易幣種結構單一,美元貨幣對占比高達95%。

前八大外匯交易中心的日均交易額 

資料來源:BIS 

三、推動上海建設全球領先的人民幣外匯交易中心

上海具備發展成為全球領先的外匯交易中心的基礎條件,未來隨著中國金融市場加速開放,銀發[2020]46號文全面落地實施,上海外匯交易中心將獲得更大的發展。

第一,進一步提升人民幣在全球外匯交易中的份額,優化人民幣外匯交易結構。持續加強人民幣金融交易功能,通過提供豐富多樣的人民幣金融產品選擇、更具投資潛力的投資標的,吸引更多國際投資者參與人民幣交易。支持創新和試點人民幣跨境業務和產品,優化外匯工具結構,充分利用“一帶一路”平臺,拓展人民幣與美元以外的幣種交易。

第二,進一步加強國際合作,推動人民幣離岸與在岸市場協調發展。一方面,要從金融制度、外匯產品、機構服務上學習借鑒香港經驗;另一方面,應加強與倫敦等金融中心的密切合作,充分借助離岸市場國際化優勢為上海及人民幣國際化賦能。

第三,穩步推進資本項目開放、支持自貿區發展等外匯管理改革,加強風險管理和法規完善,建設開放的、有競爭力的外匯市場。一方面,要靈活運用宏觀審慎管理政策逆周期、市場化地調節跨境資金流動,完善外匯管理法律法規,保持執法標準跨周期的一致性、穩定性和可預期性。另一方面,要穩妥有序推進資本項目開放,進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場,支持上海臨港新片區等外匯管理改革先行先試,優化金融基礎設施建設。

 

本期點評人 :鐘紅

中國銀行研究院 副院長
主要研究領域:世界經濟,國際金融,人民幣國際化

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